Las tasas de avance pueden definirse como la forma en que se siente el mercado sobre los movimientos futuros de las tasas de interés. Lo hacen extrapolando de la tasa teórica al contado sin riesgo. Por ejemplo, es posible calcular la tasa forward de un año dentro de un año. Las tasas a plazo también se conocen como tasas a plazo implícitas.
Para calcular el valor de un bono utilizando tasas forward, primero debe calcular esta tasa. Después de que haya calculado este valor, simplemente conéctelo a la fórmula de los precios de un bono donde se REPLACEaría la tasa de interés o el rendimiento.
Ejemplo:
Un inversor puede comprar un bono del Tesoro a un año o comprar un billete de seis meses y transferirlo a otro billete de seis meses una vez que vence. El inversionista será indiferente si ambos producen el mismo resultado. Un inversor sabrá la tasa al contado de la factura de seis meses y la de un año, pero no sabrá el valor de una factura de seis meses que se comprará dentro de seis meses. Sin embargo, dadas estas dos tasas, la tasa a plazo en un proyecto de ley de seis meses será la tasa que iguale el rendimiento en dólares entre los dos tipos de inversiones mencionados anteriormente.
Respuesta:
Un inversor compra una cuenta de seis meses por $ x. Al final de los seis meses, el valor sería igual a:
x (1 + z 1 )
donde z 1 = la mitad del rendimiento equivalente de los bonos en el tasa spot de seis meses.
F = la mitad de la tasa de avance (expresada como BEY) de una tasa de seis meses dentro de seis meses. Si comprara la cuenta de seis meses y reinvierte los ingresos por otros seis meses, el rendimiento en dólares se calcularía de la siguiente manera:
X (1 + z 1 ) (1 + F)
Para la inversión de un año, los dólares futuros serían x (1 + z) 2
Entonces F = (1 + z 2 ) 2 / (1 + z 1 ) - 1
Luego doble F para obtener BEY.
Aquí hay algunos números para probar en esta fórmula:
Tasa al contado a los seis meses es 0. 05 = 0. 025 = z 1
Tasa al contado a un año es 0. 055 = 0. 0275 = z 2
F = (1. 0275) 2 / (1. 025) -1
F =. 030 o. 06 o 6% BEY
Para confirmar esto:
X (1, 025) (1, 03) = 1. 05575
X (1, 02575) 2 = 1. 05575
Una vez que haya desarrollado la curva de tasas futura, puede continuar ejecutando y armando la ecuación básica de bonos usando las tasas forward en lugar de la tasa de descuento para valorar el bono.