Los swaps son contratos no estandarizados que se negocian en el mostrador (OTC). Sin embargo, para facilitar la negociación, los participantes del mercado han desarrollado el Acuerdo maestro ISDA, que cubre los términos "no económicos" de un contrato de swap, como representaciones y garantías, eventos de incumplimiento y eventos de terminación. Las partes en el comercio todavía tienen que negociar la tasa o el precio, el monto nocional, el vencimiento, la garantía, etc.
Los swaps son contratos que intercambian activos, pasivos, monedas, valores, participaciones en el capital y productos básicos. Algunos son simples, como los préstamos con tasa de interés variable o yenes japoneses para la libra esterlina, mientras que otros son bastante complejos e incorporan monedas múltiples, tasas de interés, productos básicos y opciones. Ambos tipos son flexibles en términos de especificaciones, tales como puntos de referencia de evaluación o precios, plazos u horizontes contractuales, procedimientos de liquidación, reinicios y otras variables.
En general, los swaps se utilizan para la gestión de riesgos por instituciones como bancos, corredores, distribuidores y corporaciones. Algunas personas calificadas también pueden ser usuarios adecuados de estos productos derivados básicos. Las siguientes listas resaltan transacciones de swaps comunes.
- Materias primas: agrícolas, energía, metales
- Monedas: amortización o diferencial, tasas a plazo, inicio anticipado
- Renta variable: cesta, diferencial o spread, indexado, relacionado con la seguridad individual
- Tasas de interés: amortización o amortización, atrasos, base, fijo para flotante, forward start, reverse floater, cupón cero
Características del swap
- La mayoría involucra pagos múltiples, aunque son posibles contratos de pago único
- Una serie de contratos a plazo.
- Cuando se inicia, ninguna de las partes intercambia dinero en efectivo; un intercambio tiene valor cero al comienzo.
- Una parte tiende a pagar una tasa fija mientras que la otra paga por el movimiento del activo subyacente. Sin embargo, un swap puede estructurarse para que ambas partes se paguen mutuamente el movimiento de un activo subyacente.
- Las partes se hacen pagos entre ellas en una fecha de liquidación . Las partes pueden decidir aceptar simplemente cambiar la diferencia que se debe mutuamente. Esto se llama red .
- El pago final se realiza en la fecha de finalización del .
- Generalmente se comercializa en el mercado extrabursátil. Esto significa que están sujetos al riesgo de crédito.
Terminación de un contrato de swap
La forma más fácil de rescindir el contrato es mantenerlo hasta su vencimiento. Sin embargo, si una o ambas partes en un contrato de swap desean terminar, existen varios métodos:
- Ingrese en un swap separado y compensado . Por ejemplo, una entidad tiene un swap en sus libros que paga una tasa fija y recibe una tasa flotante basada en LIBOR el 1 de enero y el 1 de julio.La entidad puede ingresar en un nuevo swap que paga una tasa flotante basada en LIBOR y recibe una tasa fija con pagos el 1 de enero y el 1 de julio. Con esta nueva transacción, sus tasas fijas pueden ser diferentes debido a las tasas del mercado, mientras que los pagos LIBOR desaparecerá a lo largo de la vida de la transacción. El riesgo de crédito también aumentará porque podría tener una nueva contraparte para el nuevo canje.
- La otra forma es tener una liquidación en efectivo basada en el valor de mercado . Por ejemplo, suponga que una parte tiene un swap con un valor de mercado de $ 65,000. El contrato podría rescindirse si la otra parte paga el valor de mercado del contrato al titular. Dicho de otra manera, si la parte que posee el swap tiene un valor negativo, puede rescindir el swap pagando a su contraparte el valor de mercado del swap. Esto rescinde el contrato para ambas partes, pero esto generalmente solo está disponible si se establece antes de que ambas partes acuerden o acuerden el contrato en una fecha posterior.
- Otra forma de terminar un intercambio es vender el intercambio a otra parte . Esto generalmente requiere permiso de la otra parte. Esto no se usa comúnmente en el mercado.
- La última forma de rescindir un contrato es usar una swaption . Una swaption funciona como una opción al otorgarle al propietario el derecho de participar en otro swap en los términos establecidos con anticipación. Al ejecutar la operación de intercambio, la parte puede compensar su canje actual como se explica en la primera forma de rescindir un contrato.