Los operadores que creen firmemente que el precio de un activo subyacente cambiará significativamente en el futuro cercano pero no están seguros sobre la dirección del movimiento pueden intercambiar combinaciones de opciones que difieren solo en el precio del ejercicio. Una combinación común es a horcajadas y estrangulamientos. Se trata de estrategias de negociación de opciones que combinan tanto ofertas como llamadas para crear posiciones que no dependen de la dirección del movimiento del mercado para su rentabilidad. Long straddles y strangles ganan dinero si el precio de las acciones sube o baja significativamente.
Un largo straddle es largo one call y long one puesto al mismo precio de ejercicio y vencimiento y en el mismo stock. Un largo estrangulamiento es largo, una llamada en una huelga mayor y una larga en una huelga menor en la misma expiración y en la misma población. Tal posición genera dinero si el precio de las acciones sube o baja mucho más allá de los precios de ejercicio del estrangulamiento. Hay mayores costos y riesgos relacionados con estas estrategias, como discutimos a continuación.
Straddle
Una estrategia de opciones donde el inversor mantiene una posición tanto en una llamada como en el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento, pero con diferentes precios de ejercicio. Esta estrategia se ilustra en el siguiente diagrama.
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Straddles es una buena estrategia a seguir si un inversor cree que el precio de una acción se moverá significativamente, pero no está seguro en qué dirección. El precio de las acciones debe moverse significativamente si el inversor quiere obtener ganancias. Como se muestra en el diagrama anterior, si solo ocurre un pequeño movimiento en el precio en cualquier dirección, el inversionista experimentará una pérdida. Como resultado, un straddle es extremadamente riesgoso de realizar. Además, en las acciones que se esperaba que saltaran, el mercado tiende a ofrecer opciones de precio a una prima más alta, lo que finalmente reduce la rentabilidad esperada en caso de que la acción se mueva significativamente.
Estrangular
Una estrategia de opciones donde el inversor mantiene una posición tanto en una llamada como en un precio de ejercicio diferente, pero con el mismo vencimiento y el mismo activo subyacente. Esta estrategia de opciones es rentable solo si hay grandes movimientos en el precio del activo subyacente.
Esta es una buena estrategia si cree que habrá un gran movimiento de precios en el futuro cercano pero no está seguro de la dirección de ese movimiento.
La estrategia implica comprar una llamada fuera del dinero y una opción de venta fuera del dinero. Un estrangulamiento es generalmente menos costoso que un straddle ya que los contratos se compran sin el dinero.
Por ejemplo, imagine una acción que actualmente cotiza a $ 50 por acción. Para emplear la estrategia de opción estrangular, un operador entra en dos posiciones de opciones, una llamada y una puesta. Supongamos que la llamada es de $ 55 y cuesta $ 300 ($ 3 por opción x 100 acciones) y la oferta es por $ 45 y cuesta $ 285 ($ 2.85 por opción x 100 acciones). Si el precio de la acción se mantiene entre $ 45 y $ 55 a lo largo de la vida de la opción, la pérdida para el comerciante será de $ 585 (costo total de los dos contratos de opción). El comerciante ganará dinero si el precio de las acciones comienza a moverse fuera del rango. Supongamos que el precio de las acciones termina en $ 35. La opción de compra caducará sin valor y la pérdida será de $ 300 para el comerciante. La opción de venta, sin embargo, ha ganado un valor considerable: vale $ 715 ($ 1, 000 menos el valor de opción inicial de $ 285). Por lo tanto, la ganancia total del operador es $ 415.