La norma V tiene tres subsecciones:
- Norma VA: diligencia y base razonable
- VB estándar: comunicación con clientes y posibles clientes
- VC estándar: registro Retención
Estándar VA: Diligencia y Base Razonable _____________
Los Miembros y Candidatos deben:
1. Ejercita la diligencia, la independencia y la minuciosidad al analizar las inversiones, hacer recomendaciones de inversión y tomar medidas de inversión.
2. Tener una base razonable y adecuada, respaldada por investigaciones e investigaciones apropiadas, para cualquier análisis, recomendación o acción de inversión.
Razonamiento detrás de la norma V-A
Es una práctica muy común para un participante en la industria de la inversión pasar una "punta calurosa" a los clientes. Mientras que algunos profesionales investigan e investigan dichas ideas antes de recomendarlas a los clientes, muchas otras simplemente pasan esa información como una forma de mantenerse en contacto con clientes que tienen un alto valor patrimonial y que provocan acciones comerciales adicionales (en las que el corredor cobra comisiones) Para los creadores de los Estándares de Conducta Profesional del Instituto CFA, Estándar V-A, Diligencia y Base Razonable, está diseñado para reducir y eliminar tales prácticas. Además, y en parte como resultado de los Estándares promovidos por el CFA Institute y otros organismos reguladores, el proceso de inversión está mucho más desarrollado hoy en día en comparación con los estándares de hace años. Las técnicas y métodos específicos desarrollados para practicar la investigación de inversiones han sido alentadores para quienes creen que dicho análisis conduce a mejores recomendaciones y un mejor rendimiento para los clientes.
Para estar seguro, las sugerencias de material activo aún tienen sus defensores y profesionales: solo mire cualquier canal de cable dedicado a noticias financieras y comerciales. Para la mayoría de nosotros, hay algo de intriga al jugar "comprar, vender o mantener" en uno de estos programas y pedirle a un analista líder una cita de 30 segundos sobre una compañía. Las salas de chat en Internet que brindan un foro para la discusión entre comerciantes diarios continuarán proliferando, y en el caso de algunos sectores (generalmente pequeñas empresas e IPO, generalmente tecnología), estos foros pueden ofrecer ideas inmediatas para un administrador de cartera. La premisa básica de este Estándar es que el mercado siempre ha estado lleno de ideas sobre las que se puede actuar de inmediato. Una idea no es lo mismo que una recomendación: se necesita un proceso para pasar de la idea a la recomendación.
Esta Norma reconoce que muchos profesionales de inversión no están directamente involucrados en el proceso de inversión. Quizás están principalmente involucrados en el esfuerzo de relación con el cliente, y dentro de esa relación con el cliente, se recomiendan transacciones de cartera específicas.
Para evitar una violación, las recomendaciones de los profesionales deberían basarse en:
- la investigación de su propia firma
- investigación de otra persona, donde las conclusiones se basan en investigaciones que cumplen con esta norma (diligencia, rigurosidad)
- investigación preparada para distribución general por un banco o corretaje
- métodos cuantitativos, como pantallas de stock de computadoras o modelos de clasificación basados en criterios fundamentales
Puntos clave para recordar sobre el estándar VA
- Ejercicio de diligencia para investigar la precisión de un informe de investigación que se utiliza como base para una recomendación. El mercado está lleno de investigación que vale la pena y con una investigación deficiente: se necesitan años de experiencia para aprender a distinguir entre los dos. Las conclusiones cuantitativas generalmente se basan en la calidad de los datos y el tamaño de la muestra, mientras que la investigación fundamental variará según la metodología del individuo que redacta el informe.
- Para recomendaciones de compra o venta de valores extranjeros, considere las diferencias entre las normas extranjeras y nacionales . Particularmente en los mercados emergentes, el alcance de la divulgación corporativa puede ser mínimo, y los estándares de contabilidad a menudo son rudimentarios, con ratios típicos como el nivel de deuda y el margen de beneficio neto que son difíciles de comparar con un par de la industria en un mercado doméstico. Además, las regulaciones de valores no sirven para proteger al inversor en la misma medida que en los mercados maduros. La liquidez puede ser escasa y las fluctuaciones monetarias pueden afectar el rendimiento.
Aplicación del estándar V-A
- Sea sensible a las consideraciones comerciales . Si la necesidad de investigar y reunir información diligentemente para investigar una empresa entra en conflicto con una relación comercial en curso con esa empresa, un analista puede necesitar equilibrar esas responsabilidades conflictivas y (de ser necesario) señalar dónde no se pudo obtener la información necesaria.
- ¿La investigación está utilizando el mejor escenario posible en una situación comercial como si fuera el escenario promedio o esperado? Esta es una técnica común para justificar una recomendación de compra, pero esencialmente viola el principio de tergiversación del Estándar. La investigación se considera de mayor calidad cuando presenta un rango de escenarios posibles.
- Las recomendaciones difundidas en las salas de chat de Internet o en los festivales de televisión por cable no se consideran compatibles con esta Norma . Los titulares de CFA no tienen impedimentos para participar en dichos foros, pero la naturaleza de esta Norma es exigir diligencia y rigurosidad y exigir que se creen y conserven registros. Además, es difícil verificar esta información para verificar las tergiversaciones.
Cómo cumplir
Para resumir, las siguientes áreas deberían ser el enfoque principal:
- La seguridad : cada proceso de investigación probablemente sea único, pero cualquiera que sea la base particular para una recomendación específica podría ser, en general, se debe aplicar de forma coherente a la historia de recomendaciones de la empresa. Muchas tiendas de investigación emplean una plantilla general de información que siempre debe incluirse con una recomendación (p.gramo. un resumen de factores comerciales específicos, estadísticas financieras importantes y ratios) para ayudar a guiar el cumplimiento y garantizar que el analista emplee un esfuerzo sistemáticamente diligente.
- The Portfolio - ¿Es esta seguridad (y su nivel de riesgo esperado) adecuada para todas las carteras, o es demasiado arriesgada para algunos, o tal vez no lo suficientemente agresiva para otros? Los titulares y candidatos de CFA están obligados a examinar las necesidades y circunstancias de los clientes de forma continua, no solo cuando se abre la cuenta. La teoría de la cartera enfatiza la necesidad de diversificarse como una herramienta para reducir el riesgo; por lo tanto, cualquier enfoque que concentre una cartera en solo un par de inversiones puede no estar en conformidad.
- The Records : la importancia de mantener un registro completo de los motivos de las decisiones de inversión se ve reforzada por la necesidad de hacer de este requisito un Standard separado en la lista revisada que entra en vigencia en 2006 (consulte Standard VC). Los archivos pueden establecer una pista en papel y ayudar a proteger al gerente de las acusaciones de que una determinada seguridad (si resultara mal) no se compró con una base y un fundamento adecuados.