Las disposiciones para canjear bonos se encuentran en el contrato de fideicomiso. Pueden ser:
1. Llamado
2. Reembolsado
3. Tener opciones de prepago y / o
4. Disposiciones del Fondo de Hundimiento
1. Redención de llamadas
Al agregar una función de llamada en el contrato, una fianza se convierte en una fianza exigible. Un bono amortizable le otorga al emisor el derecho de canjear los bonos en una fecha determinada o un calendario de fechas antes de la fecha de vencimiento establecida para los bonos.
Echemos un vistazo a los bonos amortizables con un poco más de detalle. Primero, algunos términos:
- Precio de llamada - Este es el precio que el emisor pagará al tenedor de bonos; también conocido como el precio de redención.
- Fecha de llamada : esta es la fecha o fechas en que el emisor puede llamar el bono de los titulares.
- Llamada diferida : cuando se emite un bono exigible originalmente, se dice que tiene una llamada diferida de tantos años hasta la fecha de la primera llamada, que es el primer día en que el emisor puede llamar al bono.
Precios de redención
- Precios de redención general o regular - Estos precios tienden a ser superiores a la media hasta la primera fecha de llamada a pares. El precio normalmente se conoce antes de que se produzca el canje.
- Precios especiales - Esto ocurre debido a ciertos eventos como hundimiento de fondos, embargos, ventas forzadas y dominio eminente. Por lo general, se producen a un valor nominal, pero podrían ser menores, dependiendo de la garantía que respalde los bonos.
Bonos de llamadas
Cuando se llaman bonos invocables, puede ser para todo el problema o solo para una parte del mismo. Una llamada parcial se puede hacer de forma aleatoria, como sacar números de una raya, o de forma proporcional. Una llamada prorrateada permite a todos los tenedores canjear un cierto porcentaje de sus tenencias, mientras que con una llamada parcial aleatoria, cualquiera puede suponer qué bonos emitirá el emisor.
El precio puede determinarse como un precio fijo, independientemente de las fechas, en función de un calendario predeterminado de fechas en las que el precio disminuye a medida que se acerca la fecha de vencimiento del bono, así como a través de una llamada completa.
Ejemplo: Redención de llamadas
Usemos Stone y Co 12's de 20, o Stone and Co 12% bonos de 2020 para ilustrar una llamada programada.
Precio fijo independientemente de la fecha:
Esta disposición de llamada permite que el bono se llame a la par más intereses en cualquier fecha posterior al 1 de enero de 2010.
Precio basado en el Programa.
Esta disposición de llamadas basa su precio en las fechas indicadas con un precio que disminuye a medida que el bono se acerca al vencimiento.
1 de enero. 2010 Precio = 103 o $ 1, 030 basado en un valor nominal de 100
1 de enero. 2012 Precio = 102 o $ 1, 020 basado en un valor nominal de 100
1 de enero. Precio de 2015 = 101. 5 o $ 1, 015 basado en un valor nominal de 100
Precio basado en una prima total
Esta estructura incorpora varias fórmulas que se pueden estructurar para desarrollar el precio.La fórmula está estructurada para proteger el rendimiento que el inversionista había estado recibiendo en su bono.