Cómo las tasas de cupón de bonos y las tasas de mercado afectan el precio de los bonos
- Si la tasa de cupón de un bono es superior al rendimiento requerido por el mercado, el bono se negociará por encima de su valor nominal o con una prima. Esto ocurrirá porque los inversionistas estarán dispuestos a pagar el precio de los bonos para lograr el rendimiento adicional. A medida que los inversores continúen comprando el bono, el rendimiento disminuirá hasta que alcance el equilibrio del mercado. Recuerde que a medida que disminuye el rendimiento, aumentan los precios de los bonos.
- Si la tasa de cupón de un bono es inferior al rendimiento requerido por el mercado, el bono se negociará por debajo de su valor nominal o con un descuento . Esto sucede porque los inversionistas no comprarán este bono a la par cuando otras emisiones ofrecen tasas de cupón más altas, por lo que los rendimientos tendrán que aumentar, lo que significa que el precio bajará para inducir a los inversores a comprar estos bonos. Recuerde que a medida que aumentan los rendimientos, los precios de los bonos bajan.
La relación entre el precio de un bono exigible, una opción de bono gratuito y el precio de la opción de compra integrada
El precio de un bono invocable siempre se truncará en comparación con una opción - bonos gratis Esto se debe a que un bono con una opción de compra tendrá un precio fijo al que se puede llamar el bono. Un bono sin opción no lo hace, y podría negociarse a precios más altos que el precio de compra indicado del bono de opción incorporada.
Ejemplo:
Tienes dos bonos que son iguales, excepto que uno de ellos se puede llamar este año a un precio de $ 102. Si las tasas de mercado disminuyen, el precio de ambos bonos aumentará. Sin embargo, la opción de bonos libres podría negociarse hasta $ 105. Esto se debe a la posibilidad de que el emisor llame al bono exigible y, por lo tanto, tenderá a mantener el precio en dólares al precio de compra de $ 102. ¿Por qué compraría este bono a $ 105 cuando solo recibirá $ 102 si el emisor llama el bono?
El precio de la opción de compra integrada aumentará cuando disminuyan las tasas de interés. Esto se debe a que a medida que las tasas disminuyen, aumenta la posibilidad de que los bonos se llamen, lo que agrega valor a la opción de compra. A medida que aumenta el precio de la opción de compra, el precio en dólares del bono amortizable se reducirá o se mantendrá al precio de compra.
Cuando las tasas de mercado aumentan, ambas cuestiones tenderán a disminuir en el paso de bloqueo de valor. Esto se debe a que habrá menos posibilidades de que se llamen los bonos; esto hará que el bono exigible actúe como una opción de bonos libres. El precio de la opción también disminuirá, lo que también hará que se negocie y se valore más como una opción de bonos libres.
Riesgo de tasa de interés de una seguridad de tasa flotante
Aunque una tasa flotante ayuda a reducir el riesgo de tasa de interés debido al restablecimiento de la tasa en períodos periódicos; el precio puede fluctuar por tres razones:
1.Cuanto más prolongado sea el período de reinicio, mayores serán los posibles movimientos de precios. La base es la misma que para un bono de tasa fija. Cuanto mayor sea el tiempo hasta el vencimiento o más tiempo para reiniciar, más eventos del mercado pueden afectar el precio del bono.
2. El margen requerido podría cambiar. Por ejemplo, digamos que cuando un inversionista compra originalmente un bono, el margen sobre el índice requerido por el mercado fue de 15 puntos básicos. Sin embargo, debido a los eventos del mercado, el margen requerido por el mercado ahora es de 45 puntos base. Esto haría que el precio del flotador disminuya. Lo contrario ocurriría si el spread llegara a 5 puntos base.
3. Los flotadores generalmente vienen con gorras. Una vez que se ha incumplido este valor límite, la tasa de interés de restablecimiento ya no puede superar un cierto nivel. Esto hará que actúe de forma similar a un valor de tasa fija en un entorno de tasa de interés en alza, lo que significa que el valor del flotador disminuirá porque no puede mantenerse al ritmo de las tasas de mercado actuales.