Las opciones integradas le otorgan al emisor o al tenedor de bonos ciertos derechos para disponer de un bono o canjearlo. Debido a que estas opciones conllevan algún tipo de valor, pueden tener un efecto dramático en el precio del flujo de efectivo de un valor, así como en su rendimiento total.
Opciones que benefician al Emisor:
- Opciones de compra: le permite al emisor llamar a los bonos antes del vencimiento si las tasas prevalecientes disminuyen lo suficiente como para que sea económicamente factible que el emisor reemplace el problema existente (que consiste en una mayor cupones de tasa) con bonos de cupón más bajos.
- Pagos anticipados: el beneficio del prepago es el mismo que el de una opción de compra, ya que le permite a una compañía terminar un contrato anticipadamente.
- Mayúsculas - Acap cierra el monto que un emisor tiene que pagar frente al aumento de las tasas de interés, cuando el cupón de sus bonos se basa en una tasa de interés flotante.
Opciones que benefician al portador
- Pone - Esta opción es exactamente lo contrario de una llamada. Le permite al tenedor de bonos vender el bono o "devolver" el bono al emisor a un cierto precio y fecha (s) antes de su vencimiento. A medida que aumentan las tasas, esto ayuda a los tenedores de bonos a deshacerse de sus tenencias y reinvertir sus ganancias a un ritmo mayor.
- Piso - Como se mencionó anteriormente, un piso permite a una empresa establecer un límite sobre qué tan bajo puede ser el pago de su cupón. Esto beneficia al titular porque a medida que las tasas disminuyen, mantiene su pago de intereses en un cierto nivel incluso cuando las tasas de mercado disminuyen por debajo del nivel mínimo.
- Privilegio de conversión - Esto permite a los tenedores de bonos intercambiar su bono actual con acciones en la misma empresa utilizando bonos convertibles. También pueden recibir valores de renta variable o renta fija en otra empresa mediante el uso de bonos intercambiables. Esto beneficia al titular porque si el capital u otros valores de la empresa están superando a los bonos, los bonos se pueden convertir, lo que permite al titular obtener un mayor rendimiento.