El gobierno de los EE. UU. Emite cuatro tipos de valores:
1. Letras del Tesoro - Las letras del Tesoro tienen un vencimiento de menos de 12 meses, sin tasa de cupón, se emiten con descuento a valor nominal, vencen a su valor nominal y no pagan intereses de cupón. El rendimiento que recibe el inversor es la diferencia entre el precio de compra y el precio de vencimiento.
2. Notas del Tesoro - Las notas del Tesoro tienen un vencimiento de uno a diez años. Tienen una tasa de cupón establecida por el mercado en cuestión. Se emiten aproximadamente a valor nominal y maduran a su valor nominal.
3. Bonos del Tesoro: Los bonos del Tesoro son los mismos que los bonos del tesoro, excepto que tienen vencimientos que superan los diez años. El gobierno de los EE. UU. No ha emitido este tipo de bonos por un tiempo, pero todavía hay algunos problemas pendientes.
4. Valores protegidos contra la inflación del Tesoro (TIPS): los TIPS se emiten como pagarés o bonos y ayudan a proteger al inversionista contra el riesgo de inflación. El siguiente ejemplo ilustra cómo funcionan estos valores.
Ejemplo:
- La tasa de cupón de una emisión se establece a una tasa fija, que se determina cuando los bonos se subastan.
- Esto se considera la "tasa real" porque es lo que el inversor ganará sobre la tasa de inflación.
- El índice de inflación que utiliza el gobierno es el índice de precios al consumidor promedio para todos los consumidores urbanos sin variación estacional de todos los consumidores urbanos (CPI-U)
- Estos índices también funcionan en entornos deflacionarios, pero el gobierno los ha estructurado para que el inversor reciba la mayor cantidad ajustada a la inflación, o el valor nominal, cuando se canjea en una fecha posterior.
Ahora vamos a la parte de cálculo de números relativa a CONSEJOS:
Tasa de cupón = 4%
Tasa de inflación anual = 2%
El inversor compra 1, 000, 000. 00 USD de CONSEJOS
Al final de los primeros seis meses recibirá el cupón del inversor:
Tasa de inflación (2% / 2) = 1%
Tasa del cupón (4% / 2) = 2%
Respuesta:
Monto del principio ajustado a la inflación = (valor nominal x 1+ tasa de inflación semestral) = 1, 000, 000 x 1. 01 = 1, 010, 000. 00
Pago del cupón = < (importe del principio ajustado por inflación x tasa de cupón semianual) = 1, 010, 000 x. 02 = 20, 200. 00 Ahora avancemos otros seis meses:
tasa de cupón = 4% o 2% en términos semestrales
tasa de inflación = 3% o 1. 5% en semi- términos anuales
Monto del principio ajustado por inflación
= (nuevo valor nominal x 1 + tasa de inflación semestral) = 1, 010, 000 x 1. 015 = 1, 025, 150 Pago del cupón
= (Monto del principio ajustado por inflación x tasa de cupón semianual) = 1, 025, 250 x. 02 = 20, 503. 00 Valores del gobierno en ejecución vs. Fuera de la ejecución
Valores en marcha
Los valores en ejecución son la garantía más reciente emitida por la U..S. Departamento del Tesoro. Estos problemas tienden a ser más líquidos en el mercado.
Valores fuera de circulación
Los valores fuera de ejecución son los valores que son reemplazados por los valores en el momento de la ejecución. Estos problemas tienden a ser menos líquidos en el mercado.
Cómo se segregan los valores, el cupón y las principales bandas del gobierno
TheU. S. gobierno no emite bonos y bonos con cupón cero y existe una fuerte demanda de un instrumento sin riesgo de crédito y con un vencimiento mayor a un año. De acuerdo con la demanda del consumidor, por lo tanto, el sector privado creó valores con estas características.
Veamos un bono del tesoro que tiene cinco años hasta el vencimiento con una tasa de cupón del 7%. Esto constituye diez pagos de intereses de US $ 70 basados en un valor nominal de $ 1, 000 y un pago principal de $ 1, 000 para un total de 11 pagos.
- Ahora puede descontar estos 11 pagos únicos y crear instrumentos de cupón cero con fechas de vencimiento que se correspondan con las fechas de pago de los valores del Tesoro.
- Estos se emiten a través del programa de Comercio Separado e Interés Registrado y Valores Principales (STRIPS) del Tesoro para facilitar el proceso de desmantelamiento. Los valores de cupón cero creados son obligaciones del gobierno de los Estados Unidos.
- Estos valores se presentan en dos formas diferentes:
1.
Tiras de cupones Las tiras de cupones provienen de la parte de pago de cupones de la garantía.
2.
Principales tiras Las franjas principales provienen del pago del principal.
La diferencia entre las tiras de cupones y las principales, además de las fechas de vencimiento y la cantidad recibida, tiene que ver con los impuestos. Los cupones devengan intereses y se gravan cada año, aunque los intereses no se pagan hasta el vencimiento. Esto causa flujos de efectivo negativos para una entidad imponible. A los inversores extranjeros a menudo les gustan las franjas principales debido a los tratamientos impositivos preferidos que pueden recibir en sus países de origen.