Para determinar el precio de las acciones de una empresa utilizando el DDM, las siguientes entradas deben estar disponibles:
1. Tasa de rentabilidad requerida
Esta rentabilidad puede derivarse del modelo CAPM (R cs = R f + B cs (R > mercado - R f ) 2. Tasa de crecimiento esperado
La tasa de crecimiento esperada puede derivarse tanto de la tasa de retención (tasa de pago 1) como del ROE de la empresa. g = (tasa de retención) (ROE))
3. DividendoPara determinar el dividendo que se utilizará en el DDM, el dividendo del año anterior debe calcularse primero como el El dividendo en el DDM es el dividendo del año siguiente. Dadas las ganancias de la compañía el año pasado y el índice de pago de la compañía, se puede calcular el dividendo del año anterior. Utilizando la tasa de crecimiento anterior, se puede determinar el dividendo del año siguiente.
4. Precio
El precio futuro de la compañía se puede derivar con el dividendo del año siguiente dividido por la diferencia en la tasa de rendimiento requerida de la compañía y su tasa de crecimiento.
EPS anual de Newco el año pasado w como $ 1. 00. La compañía mantuvo su índice anual de pago de dividendos del 40% y un ROE del 16%. Newco's beta es 1. 3. Dada una tasa libre de riesgo de 4% y un rendimiento esperado en el mercado de 18%, determine la tasa de rendimiento requerida de Newco, la tasa de crecimiento esperada y el dividendo y precio del año próximo.
Respuesta:
Tasa de rendimiento requerida R
Newco = 4% + 1. 3 (18% - 4%) = 22. 2% Tasa de crecimiento esperado < Tasa de retención = (1 - tasa de pago) = (1 - 0. 40) = 0. 60
g
Newco
= (0. 60) (0. 16) = 0. 096 o 9. 6% Dividendo D
1
= D 0 (1 + g) = $ 1. 00 (1+ 096) = $ 1. 096 Precio futuro P
1
= D 1 / (r - g) = $ 1. 096 / (22. 2% - 9. 6%) = $ 8. 70